בעולם ההשקעות הקלאסי, המשקיע רגיל לראות הכול בזמן אמת. מדדים, גרפים, תנודתיות, חדשות כלכליות ועדכונים יומיים. שוק ההון מתנהל בקצב מהיר, כמעט היפראקטיבי. לעומת זאת, השקעות אלטרנטיביות פועלות בעולם אחר לגמרי. אין מסך שמתחלף כל שנייה, אין צליל של פתיחה וסגירה, ולעיתים אין אפילו הערכת שווי יומית. זה עולם איטי יותר, סגור יותר, ופחות שקוף למי שאינו מעורב בו מקצועית.
דווקא השקט הזה, שלכאורה אמור לייצר רוגע, מפעיל אל רבים מנגנונים פסיכולוגיים עמוקים. משקיעים רבים מגלים שהאתגר האמיתי בהשקעות אלטרנטיביות אינו רק כלכלי או פיננסי, אלא מנטלי. חוסר נזילות, אופק השקעה ארוך, תלות בגורם מנהל והיעדר אינדיקציה יומית לביצועים – כל אלו מציפים רגשות, פחדים והטיות קוגניטיביות שיכולות להשפיע על קבלת ההחלטות לא פחות מהמספרים עצמם.
למה בשוק ההון מרגישים יותר בשליטה?
אחת ההטיות הפסיכולוגיות הבולטות בעולם ההשקעות היא אשליית השליטה. כאשר משקיע רואה את תיק המניות שלו בכל רגע נתון, הוא מרגיש שיש לו יכולת לפעול, להגיב, למכור, לקנות, ו”לתקן”. התחושה הזו מייצרת אשליה של שליטה, גם אם בפועל רוב התנודתיות אינה תלויה בו. בהשקעות אלטרנטיביות, התחושה הזו נעלמת. הכסף מושקע בקרן נדל”ן, חוב פרטי, תשתיות או קרן פרייבט אקוויטי, ולעיתים נעול למספר שנים. אין כפתור מכירה מהיר ואין תגובה מיידית לאירוע חדשותי. עבור משקיעים רבים, עצם חוסר היכולת לפעול יוצר אי נוחות. האתגר כאן אינו כלכלי אלא רגשי – האם הם מסוגלים להאמין בתהליך גם כאשר אין להם שליטה יומיומית? משקיעים שמבינים מראש את מגבלת הנזילות, ומקבלים אותה כחלק מתכנון כולל, מתמודדים טוב יותר עם הממד הפסיכולוגי של ההשקעה.
פחד מאי נזילות: מה קורה כשהכסף “נעול”?
אי נזילות היא אחד המאפיינים המרכזיים של השקעות אלטרנטיביות. אך מעבר להיבט הטכני, מדובר בטריגר רגשי חזק. עצם הידיעה שלא ניתן למשוך את הכסף בכל רגע יוצרת אצל חלק מהמשקיעים תחושת איום, גם אם אין להם צורך אמיתי בנזילות בטווח הקצר. הפחד הזה נובע לעיתים מהנטייה של המוח להעריך סיכונים על פי תרחישים שעולים בקלות בדמיון. “ומה אם אצטרך את הכסף מחר?” השאלה הזו עולה גם אם בפועל קיימת רשת ביטחון מספקת. ניהול נכון של השקעות אלטרנטיביות מחייב תכנון תזרימי מוקדם והפרדה ברורה בין כספים שדרושים לשימוש שוטף לבין כספים שמיועדים לצמיחה ארוכת טווח. כאשר ההפרדה הזו ברורה, רמת החרדה פוחתת משמעותית.
הטיית העדר: למה משקיעים נכנסים דווקא כשכולם מדברים על זה?
אחד הכוחות החזקים ביותר בשוק הוא כוח העדר.אנשים רבים מחפשים השקעה בטוחה עם תשואה גבוהה. לכן כאשר תחום מסוים הופך לטרנד כמו נדל”ן בארה”ב, חוב פרטי או קרנות טכנולוגיה, משקיעים נוטים להרגיש לחץ להצטרף, כאילו שם טמונה ההבטחה הגדולה. הפחד לפספס ולהישאר מאחור או בקיצור FOMO, אינו פסיכולוגי בלבד. הוא מניע החלטות פיננסיות של ממש. בעולם של השקעות אלטרנטיביות, הבעיה חמורה יותר. המידע פחות שקוף, ההשוואות מורכבות יותר, והביצועים אינם מפורסמים באותו אופן כמו מניות ציבוריות. משקיעים עלולים להסתמך על סיפורי הצלחה נקודתיים במקום על בדיקת נאותות עמוקה. עם זאת, משקיעים מנוסים מבינים שטרנד אינו אסטרטגיה. ההחלטה להיכנס להשקעה אלטרנטיבית צריכה להישען על התאמה לפרופיל הסיכון, לפיזור הכולל בתיק וליעדים ארוכי טווח, ולא על התלהבות רגעית.
אופטימיות מול פסימיות
השקעות אלטרנטיביות מוצגות לעיתים כאפיק עם פוטנציאל תשואה עודפת ופיזור סיכונים ביחס לשוק הסחיר. הצגה זו עלולה לעורר את האמונה שהתשואה תהיה גבוהה מהצפוי ושסיכונים יתממשו רק לאחרים. מצד שני, ישנם משקיעים שמפתחים דווקא נטיה פסימית. חוסר ההיכרות עם האפיק, המורכבות והיעדר שקיפות מלאה גורמים להם להעריך את הסיכון כגבוה מדי, גם כאשר הנתונים אינם תומכים בכך. כמו בהרבה דברים בחיים, גם כאן האיזון הנכון נמצא בין שני הקצוות. תהליך מקצועי של בדיקת נאותות, בחינת מנהלי הקרן, הבנת מנגנוני הדיווח והיכרות עם מבנה הסיכון מאפשרים לצמצם את ההשפעה של רגשות קיצוניים, אופטימיים או פסימיים.
השפעת הזמן: סבלנות היא מיומנות מנטלית
אחד ההבדלים המרכזיים בין שוק ההון הסחיר לבין השקעות אלטרנטיביות הוא ממד הזמן. השקעות אלטרנטיביות רבות נמדדות על פני שנים. סבלנות נדרשת כאן והיא לא רק תכונת אופי אלא מיומנות פיננסית. משקיעים שמתקשים לדחות סיפוקים עלולים לחוות תסכול בתקופות שבהן אין חלוקות או כאשר הפרויקט עוד לא הבשיל. לעומת זאת, מי שמבין את מחזור החיים של ההשקעה, שלב הגיוס, שלב השבחה ושלב המימוש, מפתח ציפיות ריאליות יותר. הבנה מוקדמת של לוחות הזמנים מפחיתה אכזבות ומחזקת את היכולת להתמיד בתהליך.
אמון הוא המרכיב הפסיכולוגי הקריטי ביותר
בשוק ההון הציבורי המשקיע רואה את הנכס ישירות. בהשקעות אלטרנטיביות הוא נשען במידה רבה על מנהל הקרן או הגוף המנהל. כאן נכנס מרכיב האמון, לא רק במספרים אלא קודם כל באנשים. אמון נבנה באמצעות שקיפות, דיווח עקבי, היסטוריית ביצועים מוכחת וממשל תאגידי תקין. כאשר האמון מבוסס, גם תנודות או עיכובים נתפסים כחלק מהתהליך ולא כאיום קיומי על ההשקעה. לעומת זאת, היעדר אמון מייצר מתח מתמשך. משקיעים שחשים שאינם מבינים את המתרחש, או שאינם מקבלים די מידע, חווים חוסר שקט שעלול להוביל להחלטות שגויות בהמשך הדרך.
אז מה עושים?
הדבר הראשון שדרוש כאן הוא מודעות. עצם ההכרה בכך שרגש משפיע על החלטות השקעה היא צעד משמעותי. השקעות אלטרנטיביות דורשות משמעת עצמית, תכנון מוקדם והבנה של מאפייני האפיק. שנית – פיזור. שילוב נכון של אפיקים סחירים ואלטרנטיביים בתיק מפחית את העומס הרגשי מכל רכיב בודד. כאשר ההשקעה האלטרנטיבית מהווה חלק מתמהיל רחב ומאוזן, הלחץ פוחת. דבר שלישי – ליווי מקצועי. יועץ או מנהל השקעות מנוסה כמו יועצי ההשקעות של חברת wise, יכולים לספק פרספקטיבה אובייקטיבית ברגעים של חוסר ודאות. לעיתים השיחה הנכונה בזמן הנכון מונעת החלטה אימפולסיבית. לבסוף, תכנון טווח ארוך. כאשר ההשקעה האלטרנטיבית משתלבת במסגרת אסטרטגית ברורה, המשמעות שלה חורגת מהתנודה הנקודתית, וההתמודדות הרגשית נעשית קלה יותר.
בקיצור, השקעות אלטרנטיביות יכולות להוות רכיב מצוין בתיק ההשקעות שלכם, כל עוד תדעו לבחור ולנהל אותן נכון. המומחים של wise כאן כדאי לבנות ולנהל עבורכם תיק השקעות שמתאים בדיוק למאפיינים הייחודיים שלכם. צרו איתנו קשר.
האמור מהווה סקירה לא ממצה של החקיקה והתקנות הרלוונטיות ואין באמור כדי להוות תחליף לייעוץ משפטי או מקצועי. אין באמור כדי להוות תחליף לייעוץ השקעות/פנסיוני בידי בעל רישיון עפ"י דין המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אין להתבסס על האמור בקבלת החלטות כלשהן וכל מסקנה ו/או פעולה על בסיס הכתוב הינה באחריות הקורא בלבד. המידע במאמר זה נועד להרחבה כללית בלבד ואינו מהווה ייעוץ פיננסי, ביטוחי או משפטי והינו חומר מסייע בלבד ואין לראות במידע זה כעובדתי או כמידע שלם וממצה של ההיבטים הכרוכים בתחום הפיננסי/פנסיוני/ביטוחי. אנו ממליצים לבדוק מידע מעודכן מול גורמים מוסמכים לפני קבלת החלטות.
