ריבית שעולה או יורדת, אינפלציה שמפתיעה, מלחמות, בחירות, שינויים טכנולוגיים, תנודות בשערי מטבע ומשברים שמגיעים בלי התראה מוקדמת. עולם ההשקעות מלא במשתנים שאי אפשר באמת לחזות. כמעט בכל רגע נתון אפשר למצוא תחזית משכנעת שמסבירה מדוע השוק צפוי לעלות, ולצדה תחזית מנומקת לא פחות שמזהירה מירידות. עבור המשקיעים, המשמעות אינה שצריך לוותר על תכנון. להפך – ככל שהעתיד פחות צפוי, כך עולה החשיבות של תיק השקעות שלא נשען על תרחיש אחד בלבד.
הבעיה מתחילה כשמנסים “לנחש נכון”
הנטייה לחפש את התחזית המדויקת מובנת. אם נדע מראש שהריבית תרד, נוכל לכאורה לבחור את ההשקעות שירוויחו מכך. אם נזהה מיתון לפני כולם, אולי נוכל לצמצם חשיפה לנכסים מסוכנים. ואם נדע איזו מדינה, תעשייה או טכנולוגיה תוביל את השווקים בשנים הקרובות, נוכל להשקיע בה בזמן. בפועל, גם אנשי מקצוע מתקשים לחזות באופן עקבי את ההתפתחויות בשווקים. הבעיה אינה רק לדעת מה יקרה, אלא גם מתי זה יקרה וכיצד השוק יגיב. לעיתים אירוע שנראה שלילי כבר מגולם במחירי הנכסים, ואילו חדשות שנראות חיוביות גורמות דווקא לירידות משום שהציפיות היו גבוהות יותר. לכן, תהליך נכון של בניית תיק השקעות לא אמור להתחיל מהשאלה “מה השוק יעשה בחודשים הקרובים?”, אלא משאלות אישיות הרבה יותר כמו למה מיועד הכסף, מתי צפויים להזדקק לו, איזו תנודתיות אפשר לספוג ומה מצבם הכולל של הנכסים וההתחייבויות במשק הבית.
במקום תחזית אחת, חושבים על כמה תרחישים
אחת הדרכים להתמודד עם חוסר ודאות היא להפסיק לבנות את כל האסטרטגיה סביב תרחיש מרכזי אחד. במקום זאת, אפשר לשאול מה יקרה לתיק בכמה מצבים אפשריים. מה יקרה אם הריבית תישאר גבוהה לאורך זמן? מה יקרה אם היא תרד במהירות? כיצד התיק יתנהג בתקופה של צמיחה חזקה, ומה יקרה במקרה של האטה כלכלית? כיצד אינפלציה מתמשכת עשויה להשפיע עליו, ומה יקרה במקרה של ירידה חדה בשוק המניות? המטרה אינה לבנות תיק שירוויח בכל מצב, כי תיק כזה פשוט לא קיים. המטרה היא להימנע ממצב שבו תרחיש אחד שלא התממש מערער את כל התוכנית הפיננסית. זהו הבדל משמעותי בין השקעה שמבוססת על הימור לגבי העתיד לבין אסטרטגיה שמנסה להיות עמידה בפני כמה עתידים אפשריים.
פיזור הוא הרבה יותר ממספר גדול של השקעות
כשמדברים על התמודדות עם אי ודאות, המושג הראשון שעולה בדרך כלל הוא פיזור. אבל לא כל תיק שמכיל הרבה ניירות ערך הוא באמת מפוזר. אפשר להחזיק עשרות השקעות שונות ועדיין להיות חשופים מאוד לאותו גורם סיכון. לדוגמה, תיק שמורכב ממניות רבות אך כולן משתייכות לאותו שוק או לאותו ענף עשוי להגיב באופן דומה מאוד לאירוע כלכלי מסוים. פיזור משמעותי יותר בוחן כיצד מרכיבי התיק מתנהגים בתרחישים שונים. הוא עשוי לכלול שילוב בין סוגי נכסים, שווקים גיאוגרפיים, ענפים, רמות סיכון וטווחי השקעה. במקרים מסוימים ניתן לבחון גם נכסים בעלי מאפיינים שונים משוק ההון הסחיר, בהתאם למאפייני המשקיע ולצרכיו. העיקרון הוא לא “להחזיק קצת מכל דבר”, אלא ליצור מערכת שבה לא כל הכסף תלוי באותו מנוע כלכלי.
גם הזמן הוא כלי לניהול סיכון
רמת הסיכון אינה תלויה רק במה שקונים, אלא גם בשאלה מתי צפויים להשתמש בכסף. כסף המיועד לרכישת דירה בעוד שנה אינו דומה לכסף שנועד לפרישה בעוד עשרים שנה. השקעה תנודתית עלולה להתאים יותר לטווח ארוך, שבו יש זמן להתמודד עם תקופות של ירידות, אך להיות בעייתית כאשר מועד השימוש בכסף קרוב. לכן כדאי לחשוב על תיק ההשקעות במונחים של שכבות זמן. חלק אחד עשוי להיות מיועד לצרכים קרובים ודורש נזילות גבוהה יותר, חלק אחר למטרות בטווח הבינוני וחלק נוסף לצמיחה ארוכת טווח. הגישה הזו מפחיתה את הצורך לקבל החלטות דרמטיות בגלל אירועים זמניים בשוק. אם הכסף שנדרש בשנים הקרובות תוכנן מראש בהתאם לכך, ירידה זמנית בנכסים המיועדים לטווח הארוך אינה בהכרח מחייבת למכור אותם דווקא ברגע הלא נכון.
הסיכון האמיתי הוא לא תמיד התנודתיות
משקיעים רבים מזהים סיכון עם ירידה בערך התיק. אך מבחינה פיננסית, ישנם סוגים נוספים של סיכון שחשוב להביא בחשבון. קיימת למשל סכנת אינפלציה. זהו מצב שבו כסף ששומר לכאורה על ערכו הנומינלי מאבד מכוח הקנייה שלו. יש סיכון של חוסר נזילות, סיכון הנובע מריכוז של חלק גדול מדי מההון בנכס אחד, וסיכון של קבלת החלטות מתוך לחץ בתקופות תנודתיות. ויש גם סיכון אישי כמו שינוי בהכנסה, אובדן עבודה, צורך בהוצאה גדולה שלא תוכננה או שינוי במטרות המשפחתיות. תיק השקעות טוב צריך להשתלב בתוך התמונה הכלכלית הכוללת ולא להתקיים בנפרד ממנה.
עבודה עם מנהל תיק השקעות איכותי עשויה לסייע לא רק בבחירת נכסים אלא גם ביצירת מסגרת מקצועית לקבלת החלטות ומעקב שוטף אחר התיק. תיק מנוהל יכול להיות מותאם לרמת הסיכון ולצרכים של המשקיע, לצד מעקב ודיווח תקופתיים. ב- wise הגישה היא להתחיל מהתמונה הרחבה. קודם לבחון את הנכסים הקיימים, הצרכים, המטרות והמאפיינים של התא המשפחתי, לגבש אסטרטגיה מתאימה ולאחר מכן לבצע מעקב והתאמות לאורך הדרך. בעולם שבו התנאים הכלכליים משתנים כל הזמן, דווקא תכנון כזה מאפשר לא להיות תלויים בניסיון לנחש את הכותרת הכלכלית הבאה, אלא לבנות מערכת פיננסית שמסוגלת להתמודד טוב יותר גם עם מה שלא ניתן היה לצפות מראש.
ליצירת תיק השקעות שבאמת עובד עבורכם, צרו קשר עם המומחים שלנו.
האמור מהווה סקירה לא ממצה של החקיקה והתקנות הרלוונטיות ואין באמור כדי להוות תחליף לייעוץ משפטי או מקצועי. אין באמור כדי להוות תחליף לייעוץ השקעות/פנסיוני בידי בעל רישיון עפ"י דין המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אין להתבסס על האמור בקבלת החלטות כלשהן וכל מסקנה ו/או פעולה על בסיס הכתוב הינה באחריות הקורא בלבד. המידע במאמר זה נועד להרחבה כללית בלבד ואינו מהווה ייעוץ פיננסי, ביטוחי או משפטי והינו חומר מסייע בלבד ואין לראות במידע זה כעובדתי או כמידע שלם וממצה של ההיבטים הכרוכים בתחום הפיננסי/פנסיוני/ביטוחי. אנו ממליצים לבדוק מידע מעודכן מול גורמים מוסמכים לפני קבלת החלטות.
